1月22日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英介紹了2020年外匯收支數(shù)據(jù)情況，同時(shí)回應(yīng)了外匯儲(chǔ)備、人民幣匯率、外資購債等熱點(diǎn)問題。

關(guān)于人民幣匯率下半年以來的升值，王春英表示，這是內(nèi)外部環(huán)境變化的市場結(jié)果。對(duì)于企業(yè)來說，部分出口企業(yè)對(duì)人民幣升值的感受可能會(huì)強(qiáng)一些，但是不同的企業(yè)之間也存在很大差異，很多企業(yè)表現(xiàn)出了比較強(qiáng)的適應(yīng)能力和應(yīng)對(duì)能力。企業(yè)要有正確的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，理性面對(duì)匯率漲跌，要認(rèn)清人民幣匯率市場化改革的大方向，把匯率波動(dòng)納入日常財(cái)務(wù)決策中考慮。。

2020年我國外匯收支情況如何？

銀行結(jié)售匯呈現(xiàn)順差 外匯儲(chǔ)備規(guī)模基本穩(wěn)定

王春英介紹，2020年，外匯市場平穩(wěn)運(yùn)行，國際收支基本保持平衡。我國外匯收支狀況主要呈現(xiàn)五大特點(diǎn)。

第一，銀行結(jié)售匯呈現(xiàn)順差，跨境資金雙向波動(dòng)。2020年，銀行結(jié)售匯順差1587億美元，銀行代客涉外收支順差1169億美元，主要是由于我國疫情防控有力有效，穩(wěn)步推動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，對(duì)外貿(mào)易明顯好于預(yù)期，進(jìn)出口順差增長，同時(shí)受全球疫情影響服務(wù)貿(mào)易逆差收窄。分階段看，銀行結(jié)售匯上半年順差786億美元，下半年順差較上半年略增16億美元；銀行代客涉外收支一季度凈流出260億美元，二季度以來為順差。

第二，售匯率穩(wěn)中略降，企業(yè)外匯融資意愿總體穩(wěn)定。2020年，衡量購匯意愿的售匯率，也就是客戶從銀行買匯與客戶涉外外匯支出之比為65%，同比下降3個(gè)百分點(diǎn)。從外匯融資意愿看，一方面，截至2020年末，我國銀行的境內(nèi)外匯貸款余額較2019年末增加243億美元；另一方面，進(jìn)口海外代付、遠(yuǎn)期信用證等跨境貿(mào)易外幣融資余額下降168億美元。

第三，結(jié)匯率保持平穩(wěn)，市場主體持匯意愿總體增強(qiáng)。2020年，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率，也就是客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比為64%，與2019年基本持平。截至2020年末，企業(yè)、個(gè)人等主體境內(nèi)外匯存款余額較2019年末上升640億美元。

第四，企業(yè)套保比率上升，顯示市場主體風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)有所增強(qiáng)。2020年，企業(yè)套保比率為17.1%，較2019年上升2.7個(gè)百分點(diǎn)。

第五，外匯儲(chǔ)備規(guī)?；痉€(wěn)定。截至2020年末，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32165億美元，較2019年末上升1086億美元。外匯儲(chǔ)備規(guī)模變化主要受匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等估值因素的影響。我國外匯儲(chǔ)備是全球金融市場的重要參與者和負(fù)責(zé)任的長期投資者，按照市場化原則在國際金融市場開展投資，尊重國際市場規(guī)則和行業(yè)慣例，維護(hù)和促進(jìn)國際金融市場的穩(wěn)定與發(fā)展。關(guān)于黃金儲(chǔ)備，黃金兼具金融和商品的多重屬性，一直是各國國際儲(chǔ)備多元化構(gòu)成的重要部分。我國的黃金儲(chǔ)備在調(diào)節(jié)和優(yōu)化國際儲(chǔ)備組合的整體風(fēng)險(xiǎn)收益特性方面發(fā)揮了積極作用。

王春英表示，近年來我國國際收支已經(jīng)逐步走向了自主平衡，既不會(huì)只有順差項(xiàng)目，也不會(huì)只有逆差項(xiàng)目，總體呈現(xiàn)了有進(jìn)有出、均衡發(fā)展的格局。

如何評(píng)價(jià)2020年外匯市場運(yùn)行情況？

總體穩(wěn)定，彈性增強(qiáng) 未來仍需關(guān)注疫情沖擊導(dǎo)致的衍生風(fēng)險(xiǎn)

2020年，新冠肺炎疫情給世界經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重沖擊，國際金融市場波動(dòng)加劇。美元指數(shù)最高和最低的波動(dòng)幅度在15%。人民幣匯率整體呈先貶后升走勢，5月底跌至7.17，下半年快速升破7關(guān)口，年底回升至6.5水平。

2020年下半年以來，人民幣對(duì)美元回升的原因有哪些？王春英表示，這是內(nèi)外部環(huán)境變化的市場結(jié)果。從國內(nèi)看，中國的疫情防控形勢持續(xù)穩(wěn)固，經(jīng)濟(jì)逐步向常態(tài)恢復(fù)，外貿(mào)、投資、消費(fèi)指標(biāo)都穩(wěn)中向好，貨幣政策保持正?；?。同時(shí)，金融部門對(duì)外開放進(jìn)程不斷推進(jìn)，人民幣資產(chǎn)對(duì)外資的吸引力增強(qiáng)，這些都對(duì)人民幣匯率形成了支撐。從國際上看，發(fā)達(dá)國家的疫情還在蔓延，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲弱，美元指數(shù)快速回落，總體處于近幾年來的低位，非美元貨幣對(duì)美元總體普遍升值，這些都是人民幣回升的主要原因。

如何評(píng)價(jià)外匯市場2020年運(yùn)行情況？王春英表示，人民幣匯率雙向波動(dòng)，總體保持基本穩(wěn)定。2020年以來，隨著國內(nèi)外宏觀環(huán)境和市場情緒的變化，人民幣匯率波動(dòng)增強(qiáng)，年初有所升值；隨著疫情暴發(fā)，有所貶值，最低跌破了7.1；但隨著我國疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)開始好轉(zhuǎn)后升值，最高升破了6.52。所以從全年綜合情況來看，人民幣對(duì)美元的匯率中間價(jià)平均值是6.8974，與2019年平均值（6.8985）基本持平。

再從匯率彈性看，2020年人民幣對(duì)美元的一年期歷史波動(dòng)率是4.2%（通?？梢酝ㄟ^歷史波動(dòng)率來看匯率彈性），同期歐元和日元的歷史波動(dòng)率是8%，英鎊是11%，和其他的主要貨幣相比，人民幣保持了基本穩(wěn)定。2020年人民幣彈性4.2%與2019年比提高了0.4個(gè)百分點(diǎn)，但與歐元、日元、英鎊這些主要貨幣相比，人民幣還是保持了相對(duì)穩(wěn)定，巴西雷亞爾波動(dòng)率是21%。無論是從人民幣匯率雙向波動(dòng)的情況來看，還是從國際收支基本平衡的格局來看，可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)事實(shí)：當(dāng)前人民幣匯率處于合理均衡區(qū)間，既不會(huì)只升不貶，也不會(huì)只貶不升，這也是主要貨幣的共同特征。2020年，從境內(nèi)外遠(yuǎn)期以及期權(quán)市場來看，人民幣匯率預(yù)期總體也保持穩(wěn)定。

2021年外匯市場將會(huì)如何變化？王春英表示，未來外匯市場將進(jìn)一步鞏固和呈現(xiàn)總體平衡、雙向波動(dòng)的特征。首先，中國正在加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，會(huì)促進(jìn)內(nèi)需和外需、進(jìn)口和出口、對(duì)外投資和吸收外資協(xié)調(diào)發(fā)展。其次，堅(jiān)定推動(dòng)金融市場高水平雙向開放，提高跨境貿(mào)易投資自由化、便利化水平，為跨境資金雙向自由均衡流動(dòng)創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。第三，外匯市場的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷完善，保持比較高彈性的人民幣匯率，在未來將充分發(fā)揮調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支“自動(dòng)穩(wěn)定器”的作用。

不過，王春英也表示，從國際環(huán)境來看，今年全球經(jīng)濟(jì)有望穩(wěn)步復(fù)蘇，但不穩(wěn)定不確定性的因素依然較多，疫情沖擊導(dǎo)致的衍生風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，國際金融市場動(dòng)蕩可能還會(huì)存在，可能會(huì)加大中國外匯市場的波動(dòng)。

如何看待人民幣匯率升值對(duì)企業(yè)的影響？

部分企業(yè)表現(xiàn)出較強(qiáng)的應(yīng)對(duì)能力 企業(yè)需樹立正確的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)

關(guān)于人民幣升值的影響，王春英表示，從微觀個(gè)體來看，人民幣匯率升值對(duì)企業(yè)進(jìn)口、對(duì)外投資和個(gè)人用匯來說是有一定好處的。部分出口企業(yè)對(duì)人民幣升值的感受可能會(huì)強(qiáng)一些，但是不同的企業(yè)之間也存在很大差異，很多企業(yè)表現(xiàn)出了比較強(qiáng)的適應(yīng)能力和應(yīng)對(duì)能力。

具體來看，當(dāng)前中國還在彌補(bǔ)全球的產(chǎn)出缺口，這不僅體現(xiàn)了國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶來的相對(duì)優(yōu)勢，同時(shí)也滿足了全球抗疫的需要。有一些出口產(chǎn)品涉及到原材料和半成品進(jìn)口，人民幣匯率升值影響在企業(yè)內(nèi)部可以部分對(duì)沖。有一部分外貿(mào)企業(yè)進(jìn)行了套期保值，可以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。外匯局調(diào)查了解到出口企業(yè)中有一部分是以人民幣或者歐元等非美貨幣做結(jié)算，人民幣對(duì)美元升值，對(duì)這類企業(yè)的影響是有限的。綜合來看，我國對(duì)外貿(mào)易和國際收支運(yùn)行都表現(xiàn)出了比較強(qiáng)的韌性，沒有改變經(jīng)常賬戶保持合理順差格局。人民幣升值也沒有改變我國跨境資本流動(dòng)有進(jìn)有出、總體均衡的局面。

從企業(yè)角度來看，王春英表示，企業(yè)要有正確的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。人民幣匯率出現(xiàn)比較大波動(dòng)的時(shí)候，總會(huì)有一些受到不利影響的企業(yè)有抱怨。中國的外匯市場已經(jīng)具備了國際成熟市場的基礎(chǔ)產(chǎn)品體系，調(diào)查顯示，多數(shù)企業(yè)認(rèn)為，中國外匯市場的衍生產(chǎn)品總體是夠用的，對(duì)新品種的需求其實(shí)并不是很迫切，主要的問題是對(duì)衍生產(chǎn)品不了解和不會(huì)用。人民幣匯率以市場供求為基礎(chǔ)，雙向波動(dòng)是非常自然的特征。所以，作為企業(yè)的經(jīng)營者，尤其是決策者，要認(rèn)清人民幣匯率市場化改革的大方向，把匯率波動(dòng)納入日常財(cái)務(wù)決策中考慮。

2020年企業(yè)的套保意識(shí)已經(jīng)有所上升，套保比率是17.1%，比2019年上升了2.7個(gè)百分點(diǎn)。有部分企業(yè)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)高度重視，采取了很多積極有效的措施，比如在商業(yè)合同中增加匯率波動(dòng)、重新定價(jià)的條款，采用多種貨幣結(jié)算，分散匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；部分外資企業(yè)對(duì)于超過100萬美元的匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口都有非常明確的管理策略。王春英表示，正確的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)主要有幾點(diǎn)，就是立足主業(yè)，理性面對(duì)匯率漲跌，審慎安排資產(chǎn)負(fù)債的貨幣結(jié)構(gòu)；合理管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，以保持財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)健和可持續(xù)為導(dǎo)向，而不以套保的盈虧論英雄。

從銀行的角度來看，需繼續(xù)完善對(duì)企業(yè)匯率避險(xiǎn)需求的服務(wù)和供給。不少企業(yè)反映，基層銀行不能很好地指導(dǎo)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)進(jìn)行避險(xiǎn)保值操作。部分基層銀行反映，因?yàn)橥鈪R衍生產(chǎn)品專業(yè)性非常強(qiáng)，人員培養(yǎng)周期比較長，盈利比較低，所以部分銀行不太愿意過多投入資源。另一方面，也有些銀行分支機(jī)構(gòu)花了幾年時(shí)間在分行層面培養(yǎng)了6-7個(gè)人的團(tuán)隊(duì)，去為當(dāng)?shù)貛装偌移髽I(yè)提供貼身服務(wù)。銀行不僅在總行層面要做好產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制，也要考慮在基層為企業(yè)量身定做有效的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理策略，打通匯率風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)供給的“最后一公里”。

王春英表示，外匯局也會(huì)繼續(xù)創(chuàng)造條件支持企業(yè)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。這些年外匯局在豐富外匯市場的交易品種、擴(kuò)大參與主體、優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施方面開展了一些工作。從去年整個(gè)外匯市場交易量是30萬億美元，其中60%是外匯衍生品交易。參與外匯衍生品交易的銀行日益增多，外匯局已經(jīng)批準(zhǔn)了518家銀行對(duì)客戶提供即期人民幣外幣兌換服務(wù)，105家銀行提供外匯衍生品交易服務(wù)，種類包括大中小型和中外資銀行，服務(wù)范圍覆蓋了幾乎全國所有地區(qū)。外匯局將會(huì)配合人民銀行，保持人民幣匯率在合理均衡水平基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，繼續(xù)推進(jìn)外匯市場深化發(fā)展和對(duì)外開放，提升外匯市場的廣度和深度，支持企業(yè)管理好匯率風(fēng)險(xiǎn)。

如何評(píng)價(jià)2020年外資購買境內(nèi)債券的情況？

境外穩(wěn)健型投資者是主力 人民幣資產(chǎn)避險(xiǎn)屬性為主因

2020年債券市場是外資流入我國一個(gè)非常重要的領(lǐng)域。根據(jù)外匯局的統(tǒng)計(jì)，2020年外資凈增持境內(nèi)債券規(guī)模1861億美元，年末余額達(dá)到5122億美元。

王春英介紹，境外央行等穩(wěn)健型投資者是持有境內(nèi)債券的主力。近年來，隨著人民幣國際化不斷推進(jìn)，人民幣國際儲(chǔ)備貨幣的屬性有所提升，境外央行配置人民幣債券的需求持續(xù)增大，境外央行一直以來都是增持境內(nèi)債券的主力。2020年全年境外央行類的投資者凈持境內(nèi)債券471億美元，近五年平均值是411億美元。從存量看，到去年底，境外央行類的投資者持有境內(nèi)債券余額2637億美元，占比51%。所以，穩(wěn)健型的投資者占比是過半的。

外資投資表現(xiàn)出追求穩(wěn)定收益的特征，以購買低風(fēng)險(xiǎn)債券為主。去年外資凈增持我國國債936億美元，年末余額是2910億美元；凈增持境內(nèi)銀行債783億美元，到去年底的余額是1846億美元，二者存量的合計(jì)占外資持有我國債券總量的93%。另外，外資在境內(nèi)債券市場成交也是比較穩(wěn)定的。1-11月，債券通項(xiàng)下每個(gè)月成交的金額大體都在4000億人民幣左右，沒有跟隨形勢的變化有特別大的波動(dòng)。此外，外資在中國債券市場的余額占比和成交量占比都是3%左右。

外資持續(xù)流入債券市場的原因是什么？王春英表示，中國中長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景良好，這是外資青睞境內(nèi)債券市場的主要原因。在疫情的背景下，中國經(jīng)濟(jì)基本面率先實(shí)現(xiàn)了修復(fù)，貨幣政策保持了穩(wěn)健，我國債券的收益率在全球主要國家中表現(xiàn)相對(duì)突出，人民幣資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)表現(xiàn)出一定的避險(xiǎn)資產(chǎn)屬性，這都是吸引外資進(jìn)入境內(nèi)債券市場的最主要因素。另外，這些年金融市場對(duì)外開放進(jìn)入了快車道，債券納入彭博巴克萊等主要國際指數(shù)，債券形式的人民幣資產(chǎn)成為境外投資者配置的重要標(biāo)的。當(dāng)前屬于外資增配建倉期，所以大家看到外資流入多一些，未來會(huì)進(jìn)入到穩(wěn)定發(fā)展期。

從前面幾個(gè)方面看，中國金融市場持續(xù)對(duì)外開放，債券市場仍然是相對(duì)穩(wěn)定的外資投資渠道，全球投資者也需要配置人民幣資產(chǎn)。