近日，中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事、澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊宇霆在直播中為我們講述全球負(fù)利率浪潮下的中國機(jī)會(huì)。

“疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是全球性的。”楊宇霆表示，對(duì)于國外疫情的發(fā)展，中國的疫情發(fā)展極具參考價(jià)值。但由于體系，文化差異，外國較難執(zhí)行封閉式管理，情況讓人擔(dān)憂。歐美的旅游等服務(wù)業(yè)首當(dāng)其沖，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響更大。 楊宇霆表示，由于受到新冠肺炎疫情的影響，近期信貸風(fēng)險(xiǎn)井噴，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，全球鬧美元荒。市場(chǎng)情況穩(wěn)定以后，流動(dòng)性陷阱是聯(lián)儲(chǔ)印鈔的必然后果，長(zhǎng)期利率終須下行。美債也面臨負(fù)利率的方向。新冠肺炎疫情的擴(kuò)散，影響需求，企業(yè)銷售減小，現(xiàn)金流鏈條斷裂，信用風(fēng)險(xiǎn)增加，銀行收緊信貸，提高現(xiàn)金比例，造成了資產(chǎn)價(jià)格下跌，美國能不能把經(jīng)濟(jì)恢復(fù)回來，對(duì)美債短期的變化會(huì)造成很大影響。

“錢能不能到企業(yè)手中，這是美國亟待解決的問題。”楊宇霆表示，現(xiàn)在全球各國政府?dāng)U大貨幣投放，應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情全球擴(kuò)散和油價(jià)戰(zhàn)引起的金融風(fēng)險(xiǎn)。歐、日央行維持負(fù)利率，在負(fù)利率政策下，金融機(jī)構(gòu)必須為其存放在央行的超額準(zhǔn)備金支付利息。央行希望藉著這個(gè)方法懲罰囤積現(xiàn)金的銀行，鼓勵(lì)他們?cè)黾臃刨J。面對(duì)疫情風(fēng)險(xiǎn)上升對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來沖擊，預(yù)計(jì)歐、日央行將分別于在3月利率進(jìn)一步調(diào)低。 楊宇霆表示，預(yù)計(jì)美國、澳洲等其他央行未必推行負(fù)利率政策。但零利率的機(jī)會(huì)較高， 配合量化寬松政策或前瞻指引影響市場(chǎng)利率。其實(shí)，‘名義零利率’不等于‘實(shí)際零利率’。新西蘭央行的研究表明，盡管名義利率是零，隱含的影子利率是負(fù)利率。

“中國的國債的名義利率較其他國家高，對(duì)外資有吸引力。”楊宇霆表示，首要的政策任務(wù)是穩(wěn)金融、防風(fēng)險(xiǎn)，提高國內(nèi)資產(chǎn)質(zhì)素，把握利差和疫情周期的優(yōu)勢(shì)，吸引外資，慢慢建立人民幣的避風(fēng)港地位。